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川财证券:科创板落地持续推进 强调培养资本市场健康生态

发布时间:2019-12-04 23:36:57

川财证券:科创板落地持续推进 强调培养资本市场健康生态 2019-02-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件2月27日下午,证监会主席易会满、副主席李超、副主席方星海、上交所理事长黄红元出席国务院新闻办公室发布会,就设立科创板并试点注册制,以及进一步促进资本市场稳定健康发展有关情况进行介绍并答记者问。

点评科创板的推进强调市场化、加强监管和制度创新,北京、长三角等地储备企业较多,生物医药领域占比较大。上交所关于科创板的六个业务规则征求意见已经于2月20日截止,证监会的两个办法也将于2月28日结束征求意见。

在这个时间节点,证监会和上交所召开新闻发布会,对目前科创板设立的进展、可能遇到的问题、以及未来推进的方向进行阐述,一方面回应了市场对科创板极高的关注度,另一方面也为科创板的顺利推出进行一定的铺垫。从证监会和上交所各位领导的发言来看,继续推进科创板及试行注册制的方向主要有如下几个:一是市场化,新股的发行价格、规模和发行节奏要通过市场化方式进行,而非依靠证监会上交所判断价值或估值,若出现破发等问题,也要求按市场化的标准解决;二是加强监管,强调注册制的核心内容是更严格的信息披露,要求强化中介机构责任,健全配套措施,建立良好的法制环境;三是制度创新,以科创板为试验田,在发行、上市、信息披露、交易、退市等多方面进行制度创新,形成可复制的经验,深化资本市场改革。从目前科创板推进情况来看,科创板没有首批名单,不会出现大批量集中申报。从地区来看,北京、长三角、珠三角、武汉、成都、西安等地储备企业较多,从行业来看,生物医药领域占比较大。此外,创业板和新三板的改革可能也将统筹推进。

易会满对资本市场的发展改革方向进行阐述,关注并购重组、社保基金等长期资金入市及《证券法》等法律法规修订。此次新闻发布会也是易会满履任证监会主席后首次面向公众发言。除了科创板的进展外,易会满还对资本市场的各个方面进行了阐述。我们认为值得重点关注的内容包括:首先,资本市场并购重组渠道作用可能得到更加充分的发挥,成为进一步盘活存量、提质增效的举措,但欺诈发行、大股东违规占用等违法违规行为会得到坚决打击;其次,社保基金、保险、企业年金等各类机构投资者的入市瓶颈或将逐步打通,更多的中长期资金有望入市;最后,《证券法》等法律法规中关于提升资本市场违法违规成本的内容将得到修订,资本市场的市场导向、法制导向、监管导向将进一步得以加强,资本市场健康生态将得以完善。

风险提示:政策推进不及预期;宏观经济超预期下行。

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